Инвест вести #231: Дизель есть, можно поесть - ЧЕГО РАСТЕМ ЕСЛИ ВСЕ ЖДАЛИ ПАДЕНИЯ
Теги в видео
▶ 1:45
X5 в третьем квартале показала рост выручки на 13%, замедлив темпы открытия новых магазинов вслед за всем ритейлом, что может быть даже лучше для акционеров в условиях инфляции. Компания представляет собой хороший бизнес по разумной цене, от которого ждут дивидендов в районе 100–200 рублей. Мажоритарии заинтересованы выплатить дивиденды до Нового года, чтобы оптимизировать налоги.
▶ 28:03
X5 Group пока не нравится спикеру, хотя акции выросли с 1800 до 2200 рублей.
▶ 3:36
Евротранс не рекомендуется покупать ни в виде акций, ни в виде облигаций, так как всё идёт к обнулению. Ситуация оценивается как скам, на котором уже даже не получится заработать через шорт.
▶ 1:00:32
Евротранс оказался внизу таблицы, бумаги долгое время находились в шорте и отмечались как безнадежные.
▶ 6:19
ГК Самолёт упоминается в контексте предостережения от наивных покупок на фоне локального улучшения геополитической обстановки. Говорящий призывает быть осторожным и не рассчитывать на немедленное наступление мира по всем фронтам.
▶ 6:23
Новатэк обсужается через призму производственных результатов и портовых данных. Говорящий указывает, что основной операционный график для компании связан с объемами добычи и экспорта жидкого газа в Сабетте, так как газ, проданный Газпрому по себестоимости, не дает понимания реального заработка.
▶ 22:41
Новатек представляет собой растущую операционную компанию с неплохим бизнесом, но дивидендная доходность в размере около 12% при цене акций около 1000 рублей выглядит небольшой. Покупка бумаги имеет смысл в расчете на мир и снятие санкций, которые позволили бы реализовать такие проекты, как Арктика СПГ-2 и Мурманский СПГ. При этом компания оценивается как интересная и качественная, но недешёвая на фоне альтернатив, а мажоритарии заинтересованы в росте её капитализации.
▶ 49:54
Новатэк запасается газовозами, чтобы продолжать поставки СПГ в другие страны после введения запрета на экспорт с 1 января 2027 года.
▶ 7:17
Газпром упоминается в контексте покупки газа у Новатека по себестоимости, из-за чего сложно оценить реальный заработок компаний от этих операций.
▶ 20:21
Газпром требует от инвесторов долгосрочного терпения и веры в то, что компания заработает на газе и принесет дополнительную доходность. Акция является одной из самых дешевых голубых фишек в России и имеет высокий потенциал роста, однако дивиденды сейчас не выплачиваются. Капитализация компании оценивается ниже стоимости ее доли в Газпромнефти, что создает интересную рыночную ситуацию.
▶ 23:49
Газпром оценивается как компания, мажоритарии которой менее заинтересованы в росте капитализации по сравнению с другими игроками. Капитализация компании составляет 2,6 триллиона при несопоставимо более крупных масштабах выручки и прибыли.
▶ 26:04
У говорящего есть небольшая доля Газпрома в портфеле. По его мнению, акции компании лучше было приобретать по 80-90 рублей.
▶ 45:39
Газпром сравнивается с АФК Системой в контексте отсутствия дивидендов в будущем и наличия проблемных активов внутри структуры.
▶ 59:49
Газпром находится в минусе на фоне общего роста нефти, что вызывает у автора досаду.
▶ 7:46
Транснефть сталкивается с проблемой роста тарифов на 5% при более высокой инфляции, из-за чего себестоимость опережает прирост выручки, а также страдает от снижения объемов добычи нефти. При этом акции стоят ниже 1000-1200 рублей, но компания сохраняет неплохую дивидендную доходность.
▶ 38:27
Транснефть оценивается говорящим как нормальная, хотя и не супер интересная история.
▶ 9:48
Лукойл упоминается в качестве надежной альтернативы рискованным активам. По мнению говорящего, инвестиции в компанию несут значительно меньше рисков при сопоставимой доходности.
▶ 20:00
Лукойл упоминается в контексте проблем с экспортом нефти и нефтепродуктов, которые неизбежно отразятся на прибыли компании наряду с другими игроками сектора.
▶ 23:49
Лукойл, как и Новатэк, имеет мажоритариев, которые заинтересованы в росте капитализации компании, в отличие от Газпрома.
▶ 29:10
Лукойл упоминается в контексте сравнения нефтяных компаний и их дивидендных перспектив. Говорящий отмечает, что больше не держит акции этой компании в своем портфеле, но допускает их вероятное снижение до следующего летнего дивидендного сезона.
▶ 44:25
Лукойл упоминается в контексте ситуации с нефтеперерабатывающими заводами и потенциальных рисков для маржи переработки. Спикер рассуждает о том, как возможные изменения цен на нефть и дизельное топливо в будущем повлияют на компанию.
▶ 46:45
Лукойл назван главным бенефициаром среди нефтяников. Ожидается потенциальная сделка по активам компании.
▶ 1:01:44
Лукойл привлекает внимание анализом рабочего капитала и ожиданий по дивидендам. Во втором полугодии возможны потери из-за обратного эффекта по налогам, запасам и дебиторской задолженности. Оценка компании остаётся недорогой, однако циклический характер бизнеса требует своевременной продажи акций.
▶ 9:48
Сбер приводится в качестве примера надежной альтернативы рискованным акциям с меньшей доходностью, но со значительно меньшими рисками.
▶ 40:41
Сбер упоминается в контексте покупки видеокарт Ростелекомом для обучения гигачата.
▶ 1:02:27
Сбербанк имеет мультипликатор P/BV ниже единицы, что делает его оценку сравнительно низкой на фоне других банков.
▶ 9:59
Газпром нефть приводится в качестве надежной альтернативы рискованным акциям с меньшими рисками, хотя доходность может быть чуть ниже.
▶ 13:15
Газпром нефть названа хорошими акциями с потенциалом роста при дорожающей нефти и девальвации, однако их потенциал уже небольшой. Третий квартал у компании неплохой, а перспективы четвертого пока остаются непонятными на фоне быстро меняющейся ситуации.
▶ 20:00
Газпром нефть сталкивается с проблемами экспорта нефтепродуктов и снижением добычи, хотя показатели экспорта у нее чуть лучше, чем у конкурентов. Капитализация компании сопоставима или превышает стоимость материнского Газпрома, что подчеркивает ее высокую оценку относительно материнской структуры.
▶ 29:10
Газпром нефть уже продана говорящим, который переложил средства в другие активы. Акции компании могут ждать проливы до лета в период между дивидендными выплатами.
▶ 31:23
Газпром нефть выплатила дивиденды за первое полугодие, что разогнало акции компании. Однако сохраняется неопределенность по поводу будущих дивидендов на фоне растущего долга, из-за чего в дальнейшем бумагам будет непросто расти, а их цена может опуститься ниже 500 рублей.
▶ 10:07
ВсеИнструменты.ру платят какие-то дивиденды, и в акциях может быть своя идея. Бумаги сильно выросли от уровня 50 рублей и стали одной из лучших акций с июля текущего года, однако сам говорящий не в теме.
▶ 13:49
РусГидро привлекает инвесторов надеждой на выплату космических дивидендов в будущем через пять лет. Бумага интересна тем, что с момента прихода автора на рынок подешевела с одного рубля до 40 копеек, а дивиденды оставались небольшими.
▶ 22:11
РусГидро относится к числу компаний, где инвесторы варятся в котле и из них выжимают сок. Бизнес может быть неплохим, но у компании нет должной отдачи для акционеров. Держать её или нет — неплохой вариант, однако всё зависит от цены акций.
▶ 26:41
РусГидро вынуждено заниматься строительством генерации и нести высокие капитальные затраты, из-за чего дивиденды под вопросом. Говорящий скептически относится к прогнозам снижения капекса компании в будущем и сравнивает её с частными игроками.
▶ 14:05
Озон превзошел всех конкурентов, продемонстрировав сильный рост котировок с отметки 2300 и фактически почти удвоившись на фоне масштабных продаж. Говорящий призывает соблюдать осторожность при текущих уровнях, хотя сам акций компании не держит.
▶ 45:32
Ozon упоминается в контексте слухов о смене владельца и возможной сделке с кредитом ВТБ, из-за чего возникают вопросы о том, владеет ли им АФК Система.
▶ 15:03
ДВМП пока не показывает значимой прибыли, но ожидает около 50 млрд рублей EBITDA и справедливую цену на уровне 70–80 рублей. Сильным драйвером для компании во втором полугодии выступает рост ставок на фрахт у российских компаний.
▶ 37:08
ДВМП (Феско) вызывает у говорящего сомнения для текущего входа из-за неопределенности перспектив. При покупке компании могут помочь потенциальная оферта или развитие вдолгую, однако существует риск ухудшения дел после смены мажоритариев, как это произошло с Яндексом.
▶ 50:05
ДВМП упоминается как оператор Северного морского пути, при этом говорящий отмечает, что ранее уже высказывал своё мнение о компании.
▶ 16:25
Роснефть не растет.
▶ 19:24
Роснефть сохраняет интересные перспективы в третьем и четвёртом кварталах, и в целом у компании всё должно быть неплохо. При этом проблемы с экспортом нефти и нефтепродуктов неизбежно отразятся на её прибыли.
▶ 28:44
Говорящий удерживает акции Роснефти в портфеле и считает их потенциал неотыгранным на фоне высоких цен на нефть и переоценки запасов. По его мнению, компания остается самой понятной среди всей российской нефтянки, несмотря на риски атак на НПЗ и слабые результаты первого полугодия. При этом он допускает возможность продажи бумаг ради покупки других активов, если появится такая необходимость.
▶ 46:39
Роснефть выделяется среди нефтяников как бенефициар потенциального снятия американских санкций. Долгосрочно компания способна вновь привлечь партнеров к проекту «Восток Ойл», что облегчит ее развитие.
▶ 59:49
Роснефть находится в минусе на фоне роста цен на нефть и газ, что вызывает у автора чувство обиды из-за такого рассинхрона.
▶ 20:42
ВТБ охарактеризован как мусорная бумага, где отсутствует должная забота о миноритариях, хотя цена в 50 рублей за акцию выглядела бы неплохо. Банк отнесён к особой категории компаний вместе с Газпромом и другими, где с инвесторов выжимают сок, однако их бизнес может вырасти в несколько раз. С точки зрения владения всё зависит от цены, но риски в таких инструментах имеются.
▶ 34:12
Акции ВТБ выросли на спекулятивных ожиданиях сделки и предстоящей допки, которая привлекает инвесторов. Бумага выглядит дешево и имеет потенциал, включая возможные дивиденды, поэтому подходит для спекулятивной торговли. Однако для долгосрочного удержания актив рискован, и важно вовремя фиксировать прибыль.
▶ 22:11
Магнит отнесён к группе компаний, где инвесторы варятся в котле и с них выжимают сок, однако её бизнес может быть неплохим при отсутствии должной отдачи. Держать акции компании — не самый плохой вариант, хотя имеются риски.
▶ 24:29
Яндекс столкнулся с техническими проблемами в облачном сервисе и оказался к ним не готов. По мнению говорящего, текущее качество управления компанией после ухода основателя ухудшилось, а новое руководство фокусируется только на получении прибыли от уже готовых направлений.
▶ 37:46
Яндекс упоминается в контексте опасений насчет того, не стало ли хуже после смены мажоритариев.
▶ 30:32
Т-Банк привлек внимание автора, который переложил в него часть средств с продажи акций Газпромнефти и рассматривает возможность дальнейших покупок. По мнению говорящего, перспективы роста дивидендов в банке выглядят лучше.
▶ 41:59
Т-Банк упоминается в контексте сравнения с Совкомбанком и ДОМ.РФ, при этом спикер отмечает, что считает все три варианта нормальными.
▶ 1:02:27
Т-Банк имеет мультипликатор P/E меньше единицы, что делает его оценку недорогой на фоне других банков.
▶ 30:59
Татнефть может столкнуться со снижением котировок до 500 рублей или ниже в период до лета из-за паузы в выплате дивидендов. Следующий совокупный дивиденд за второе полугодие и первое полугодие следующего года ожидается на уровне около 80 или даже 100 рублей, что при мультипликаторе P/E около 10 не является супервысоким показателем.
▶ 44:37
Татнефть сталкивается с неопределенностью вокруг маржи переработки и будущих дивидендов. Основные вопросы связаны с тем, как изменится ситуация с нефтью и маржой в следующем году.
▶ 33:13
НМТП заработал за первое полугодие около 22 млрд рублей, а во втором ожидается снижение прибыли до 10–15 млрд рублей. Говорящий отмечает, что акция превратилась в спекулятивный инструмент, который может вырасти на новостях о зерновой сделке или улучшении геополитической ситуации, но призывает соблюдать осторожность.
▶ 40:32
Ростелеком не уделяет внимания миноритариям и направляет средства на развитие инфраструктуры и ЦОДов вместо роста капитализации. За последние 20 лет у компании выросла только выручка, а не капитализация. Акции могут стоить 70–80 рублей, но в целом инвестиционная привлекательность сейчас оценивается невысоко.
▶ 41:59
Дом.РФ рассматривается в числе банков для сравнения, но у спикера акций этой компании в портфеле нет.
▶ 42:03
АФК Система не вызывает интереса у говорящего, и он бы не стал покупать её акции.
▶ 45:39
АФК Система сравнивается с Газпромом в контексте отсутствия дивидендов и наличия внутренних проблем в активах. Спикер отмечает слухи о возможной потере контроля над Озоном после сделки с кредитом ВТБ.
▶ 53:29
АФК Система может представлять собой неплохую историю, однако спикер сомневается в целесообразности покупки ее облигаций из-за сложности инструментов, оферт и необходимости детального разбора условий.
▶ 52:48
Мать и дитя представляет собой отличный бизнес, но его акции всегда стоят дорого.
▶ 53:00
Норникель справедливо «побрили» в рамках налога на сверхприбыль, считает спикер.
▶ 55:13
Говорящий вспоминает свой опыт инвестирования в облигации Мечела около десяти лет назад, когда они давали высокую доходность, но отмечает проблему с ликвидностью бумаги при последующей продаже.
▶ 59:57
Совкомбанк мог бы чувствовать себя лучше, но пока не показывает желаемой динамики на рынке.