Хаос в мире, рост в России: негатив для рынка позади? / Нефть, крипта и топ акций Олега Кузьмичева
Теги в видео
▶ 5:42
Сбербанк держит ОФЗ, а его прибыль и дивиденды дисконтируются под безрисковую ставку.
▶ 24:42
Сбербанк оценивается как сильный игрок в банковском секторе, с которым сложно конкурировать.
▶ 55:00
Сбербанк задают вопросы о проблемах с застройщиком Самолет и стабильности стоимости риска при реструктуризации. Также спикер упоминает, что в 2023 году держал много акций Сбера.
▶ 1:00:08
Сбербанк популярен среди инвесторов благодаря выплате высоких дивидендов.
▶ 1:02:45
Сбербанк назван одной из лучших акций за всю историю российского рынка, которую стоит покупать и держать частным инвесторам. Спикер отмечает растущую отчетность, увеличивающуюся прибыль и дивиденды без видимых ухудшений в будущем, а также упоминает удачную идею покупки перед дивидендным гэпом.
▶ 1:05:32
Сбербанк сократили в портфеле из-за локальной стагнации и перекладки средств в другие активы, но полного выхода из бумаги не планируют. Говорящий отмечает отсутствие сильных драйверов роста в моменте, однако напоминает про высокую популярность акции у аналитиков и инвесторов.
▶ 1:25:58
Сбер входит в список топовых акций говорящего.
▶ 1:59:03
Сбербанк рассматривается в контексте дивидендной политики на 2027–2029 годы и возможных рисков снижения выплат из-за нормативов достаточности капитала. Участники обсуждения отмечают, что менеджмент планирует сохранить выплаты, а бюджет заинтересован в дивидендах Сбера как крупного плательщика. Финансовый директор подтверждал, что банк не планирует разочаровывать инвесторов.
▶ 10:25
ЛСР привлекает внимание приятными сюрпризами и объявленным выкупом акций, на фоне которого котировки начали активно расти. При этом наблюдались необычно высокие объёмы торгов до официального объявления этого корпоративного события, что вызывает вопросы о возможном инсайде.
▶ 12:54
Группа ЛСР демонстрирует высокую волатильность с резкими скачками и падениями котировок, что свидетельствует о рисках для инвесторов. При этом у спикера имеются облигации компании.
▶ 12:48
ГК «Самолёт» рассматривается в контексте рисков в облигациях застройщиков, при этом акций компании у говорящего нет. По мнению выступающего, несмотря на размер компании и уверенность некоторых в том, что ей не дадут упасть, сохраняется интрига вокруг потенциальной реструктуризации кредитных линий и дефолтности по облигациям.
▶ 14:51
ГК Самолёт обсуждается в контексте рисков по ее облигациям и актуальности этой темы на повестке.
▶ 2:05:08
Группа Самолёт упоминается в ряду компаний, проблемы и негативные истории которых были очевидны из отчётов без сюрпризов.
▶ 15:49
Магнит входит в список ритейлеров с негативной динамикой сектора с начала года. Один из участников обсуждения называет инвестицию в компанию своей большой ошибкой и удерживает позицию без планов продажи в надежде на камбэк.
▶ 18:50
Магнит является объектом вынужденной инвестиции говорящего, который держит акцию уже больше года и намерен додержать до конца. Говорящий отмечает позитивные тенденции в отчёте за первое полугодие: рост абсолютного значения EBITDA и сокращение capex, а также считает оценку компании объективно дешёвой при её многотриллионной выручке. Вопросами остаются действия мажоритария и перспектива дивидендов, при этом сейчас на рынке есть более интересные и дивидендные истории.
▶ 15:49
X5 Group показала неплохой отчёт за девять месяцев с ростом выручки, однако чистая прибыль снизилась на 16,5%. Компания понизила планы по росту на итоги 2026 года до порядка 12%. Инфляция на полках не полностью отыгрывается в показателях компании, а процентные расходы давят на маржу.
▶ 18:01
X5 Group выпустила отчёт за третий квартал, который оказался неплохим. По показателю EBITDA результаты компании даже превзошли прогнозы.
▶ 20:34
X5 выросла за октябрь на 30%. Спикеры отмечают, что верят в эту компанию, а соотношение её чистого долга находится на одном уровне с Лентой.
▶ 22:02
Яндекс отчитался неплохо с ростом выручки за третий квартал на 12% и за 9 месяцев на 16%, однако атаки на инфраструктуру остаются для компании серьезным риском. В операционном бизнесе наблюдается замедление темпов роста в такси и поиске, а рекламный сегмент страдает от зависимости от российской экономики и конкуренции с искусственным интеллектом.
▶ 24:20
Яндекс упоминается в контексте ожидания роста рекламного бизнеса на фоне снижения ставок, но оценивается как дорогая бумага с оценкой около 8-10 годовых прибылей и маленькой дивидендной доходностью. Также отмечается, что компания наряду с другими IT-гигантами торгуется с высокими мультипликаторами, что несет риски высокой конкуренции.
▶ 24:20
ВК рассматривается как компания, которая может получить буст от роста рекламного бизнеса на фоне снижения ставок, однако её оценка около 8-10 прибылей при небольшом росте и высоких рисках конкуренции с новыми проектами делает покупку дорогой и потенциально ошибочной.
▶ 24:55
Циан неплохо вырос и заплатил дивиденды, однако сейчас есть варианты для инвестиций интереснее.
▶ 25:41
ММК упоминается в контексте обсуждения операционных результатов и черной металлургии. Говорящий отмечает отсутствие позитива в этом секторе экономики.
▶ 26:12
Норникель характеризуется падением цен на палладий ниже 1000 долларов за унцию при сильном снижении с начала года. Никель и палладий могут быть не востребованы в новой экономике, дивиденды компании очень маленькие, а акции дорогие, поэтому инвестировать пока не рекомендуется.
▶ 26:35
Русал выглядит ещё хуже на фоне проблем с акционерами, при которых инвесторам ничего не достанется независимо от стоимости алюминия.
▶ 27:40
Северсталь сталкивается с падением в секторе стройки и инфраструктуры, из-за чего спрос на арматуру снижается. Акции выглядят дёшево по графику, а в будущем возможны дивиденды, однако крепкий рубль, низкие цены на сталь и проблемы с экспортом создают давление на бизнес.
▶ 31:20
Газпром входит в портфель говорящего, занимая позицию во второй строке среди выросших бумаг.
▶ 48:40
Газпром имеет низкую капитализацию и большую долговую нагрузку с выросшими процентными расходами из-за высоких ставок. При этом компания оценивается как одна из самых дешевых голубых фишек с потенциалом заработать значительную чистую прибыль и выглядит интересным фундаментальным активом на долгосрочную перспективу, а при реализации мирного трека акции могут существенно вырасти.
▶ 50:44
Газпром располагает большими объемами газа для экспорта, и перспективы компании связаны со спросом на внешних рынках. Управляющие фондами начали покупать акции Газпрома, несмотря на уже высокие цены.
▶ 52:44
Газпром имеет высокий потенциал притока денег, так как нефтегазовый сектор является основой российской экономики.
▶ 1:18:44
Газпром сравнивается с Ростелекомом как компания внутри рынка, которая лишена возможности зарабатывать на экспорте и росте цен.
▶ 38:47
Татнефть показала лучшие квартальные результаты за всё время, несмотря на снижение добычи и атаки на НПЗ «Тонеко». Прогнозный дивиденд за третий квартал составляет 30 рублей (около 5% годовых). При этом спикер отмечает, что нефтяная отрасль является циклическим активистом, а сам он акции компании не держит.
▶ 52:33
Многие участники рынка ждут выхода отчетности Татнефти и дивидендов, без которых никто не готов совершать покупки акций.
▶ 40:08
Роснефть остается единственной нефтяной позицией у говорящего, несмотря на то, что компания слабо отчиталась за первое полугодие со списаниями. По расчетам автора, третий квартал может оказаться очень хорошим, и покупка акций по 300 рублей удерживается в расчете на получение дивидендов за второе полугодие.
▶ 42:14
Роснефть уже второй год не выпускает отчёты, что создаёт неопределенность с дивидендами. Компания имеет высокие риски из-за возможного выкупа пакета Башкирии и неясности с выплатами миноритариям. Спикер считает игру не стоявшей свеч и советует действовать аккуратно, хотя отмечает неплохой потенциал для игры с волатильностью и отчётом.
▶ 2:09:30
Роснефть способна зарабатывать около триллиона рублей в год от текущих активов. Мегапроект Восток Oil в перспективе 5-7 лет после достройки сможет приносить еще от одного до полутора триллионов рублей ежегодно благодаря льготному налогообложению.
▶ 41:14
Башнефть является одной из самых дешёвых нефтяных компаний в мире и имеет высокую дивидендную доходность около 22,8%. Однако бумага несёт в себе высокие риски из-за отсутствия официальной отчётности за последние два года и неопределенности с выплатами миноритариям после возможного выкупа пакета Башкирии Роснефтью. Говорящий считает эту инвестицию опасной и призывает быть аккуратным.
▶ 41:30
Сургутнефтегаз назван одной из самых дешёвых нефтяных компаний в мире. Акции Сургутпреф предлагаются тем, кто верит в валюту.
▶ 43:33
Лукойл входит в число топовых идей по портфелю благодаря хорошим дивидендам за полугодие и геополитическим факторам, включая возможное обсуждение активов. Акции выросли с 4000 до 6300 рублей и имеют потенциал роста до 7000–8000 рублей, однако сохраняются риски падения нефтяных котировок.
▶ 52:17
Лукойл и другие нефтяные компании управляющие фондами долгое время продавали, однако в сентябре начали покупать, несмотря на высокие цены.
▶ 43:56
Газпром нефть при сохранении текущей конъюнктуры может показать потенциал роста около 20 процентов. При этом дивиденды компании в следующем году могут оказаться ниже при условии нормализации ситуации, из-за чего возникает вопрос о целесообразности рисков ради ограниченной доходности.
▶ 48:47
Газпром нефть упоминается в контексте оценки капитализации Газпрома, внутри которого находится компания, стоящая примерно столько же.
▶ 52:25
Газпром нефть привлекает покупателей в сентябре, несмотря на высокие цены, при этом инвесторы ожидают публикации отчетов и дивидендов.
▶ 51:42
Новатэк торгуется недёшево, при этом компания сталкивается с европейскими санкциями и риском прекращения закупок СПГ через два года, но сохраняет дивидендный потенциал. Спикер держит акции компании в портфеле, отмечая интерес к газовому сектору на фоне текущих цен на газ и устойчивого спроса со стороны ряда стран.
▶ 1:06:42
Новатэк находится в портфеле у говорящего, при этом отмечается, что акция не вырастет в два раза за короткий срок в случае заключения мира.
▶ 53:51
Совкомбанк нравится спикеру, так как компания стоит 240–250 млрд рублей и может заработать за год две-три годовые прибыли, а историю имеет смысл подержать 2–3 года. При этом банк относится к числу игроков с высокой стоимостью риска и растущими расходами на резервы из-за проблемных заёмщиков, однако эти факторы уже учтены в прибыли.
▶ 56:22
Совкомбанк вместе с другими банками столкнулся с влиянием процентной маржи на прибыль и вошел в число лидеров по приросту прибыли за 9 месяцев.
▶ 58:30
Совкомбанк оценивается дешевле половины своего капитала и рассматривается как бенефициар в финансовом секторе с сильным ростом прибыли. Акции банка не являются дивидендной историей, а покупаются в расчете на рост стоимости на 50–100% за пару лет при учете текущих рисков экономики.
▶ 1:15:48
Совкомбанк входит в основу портфеля говорящего наряду с Т-банком. По мнению инвестора, текущие котировки не отражают реальную ситуацию бизнеса, который регулярно отчитывается и повышает прибыль, хотя определенные риски в банковском секторе сохраняются.
▶ 56:22
ВТБ упоминается в контексте обсуждения банковского сектора, прибылей банков и отрицательной чистой процентной маржи на фоне соотношения ставок по кредитам и депозитам.
▶ 1:00:14
В ВТБ дивиденд может оказаться не самым низким.
▶ 1:03:02
ВТБ упоминается как актив, на котором многие зрители и инвесторы хорошо заработали. Говорящий отмечает успешность вложений в эти бумаги в определенные периоды.
▶ 1:57:17
Банк ВТБ называется одним из самых дешевых активов среди голубых фишек, но при этом рассматривается скорее как спекулятивная история, а не инвестиционный кейс из-за постоянных допэмиссий и проблем с достаточностью капитала.
▶ 57:15
Т-Банк наряду с Совкомбанком назван лидером по приросту прибыли по данным отчетности ЦБ за 9 месяцев.
▶ 59:42
Т-Банк входит в число недавних активных сделок говорящего, который отмечает высокий рост его прибыли год к году и высокую рентабельность капитала при сравнительно высокой оценке. Компания рассматривается как история роста на 50-100% за пару лет с ограниченным потенциалом снижения и большим потенциалом роста, несмотря на риски и сокращение кредитного плеча из-за нормативов.
▶ 1:06:18
Т-Технологии входили в рекомендации аналитиков у всех участников рынка, хотя статус общеизвестной идеи снижает ее привлекательность.
▶ 1:45:00
Т-Банк упоминается как обязательный инструмент для работы с новым брокерским криптосчётом в Белоруссии: с его карты без комиссии пополняется счёт, а клиенты банка легко проходят необходимую идентификацию.
▶ 1:47:10
Т-Банк упоминается в контексте перевода средств на карту с помощью обратной конвертации.
▶ 57:34
У банка Санкт-Петербург фиксируется негативная динамика прибыли год к году. Исторически банк хорошо зарабатывал на высокой ставке благодаря большому объему остатков, но сейчас его результаты ухудшаются, при этом по бумаге наблюдается своя отдельная история.
▶ 1:02:32
Дом.РФ был хорошей историей и лучшей акцией среди финансового сектора на протяжении года, однако на долгосрочном горизонте присутствуют риски, связанные с секьюритизацией. При этом ожидается неплохой дивиденд на ближайший год.
▶ 1:05:15
Дом.РФ продавали, чтобы перераспределить позицию и забрать потенциальный рост в других бумагах.
▶ 1:25:58
Дом.РФ входит в список топовых акций портфеля говорящего.
▶ 1:09:08
Русагро представляет собой интересную долгосрочную инвестиционную идею с капитализацией в 70 млрд рублей, несмотря на то, что компания долго не росла, а контроль перешел к государству. Спикер отмечает цикличность проблем в бизнесе, таких как дешевая свинина и экспортные нюансы, но ожидает роста маржинальности масложирового бизнеса и увеличения прибыли в следующем году. Другой участник обсуждения подтверждает наличие акций компании в портфеле и также продолжает их докупать.
▶ 1:11:46
Русагро сталкивается с отраслевыми рисками, убытками и списаниями, а первое полугодие оказалось очень слабым из-за низкой маржи по EBITDA. Однако второе полугодие вызывает большой интерес и интригу на фоне долгосрочных перспектив развития сельскохозяйственного бизнеса в России.
▶ 1:26:02
Русагро входит в портфель спикера с небольшой позицией для отслеживания.
▶ 1:13:43
НМТП торгуется около 7 рублей и при нормальных условиях приносит неплохие дивиденды с доходностью до 14%. Компания строит новый терминал по железной руде, завершение которого может увеличить прибыль на 40–50%. Среди ключевых рисков отмечаются военные риски и закрытие Чёрного моря, из-за чего в отчёте за третий квартал прибыль снизилась почти в два раза, однако актив сохраняет потенциал роста.
▶ 1:17:24
Евротранс упоминается в контексте интересных спекулятивных сделок и отмены дивидендов, на которых удавалось заработать за счет быстрых сделок.
▶ 1:18:12
Ростелеком за 20 лет практически не вырос в стоимости акций, увеличившись лишь по выручке, и концептуально не нацелен на рост стоимости. Компания выполняет инфраструктурные задачи и платит скромные дивиденды, напоминая внутренний аналог Газпрома без экспорта. По мнению эксперта, акции не интересны для инвестиций, хотя на них можно временно поторговать от уровней, но сейчас на рынке есть истории лучше.
▶ 1:18:50
МТС вместе с другими телекомами концептуально неинтересны говорящему, который считает, что сейчас на рынке есть истории получше.
▶ 1:19:16
Акции Полюса снова просели, и участники обсуждают целесообразность их докупки на перспективу пары лет.
▶ 1:34:38
Алроса является аутсайдером, так как спрос на алмазы упал, и компания сталкивается с сильной конкуренцией со стороны синтетических камней. Как отмечают спикеры, если раньше на протяжении 60 лет спрос был высоким, то в последние три года ситуация изменилась.
▶ 1:36:39
Алроса является аутсайдером на рынке из-за множества факторов, включая конкуренцию со стороны синтетических алмазов. Инвестиционный кейс компании в моменте неинтересен, и потенциала её роста говорящий не видит.
▶ 1:56:14
Акрон в текущих условиях выглядит дорогим из-за высоких цен на газ и азотные удобрения при отсутствии явной дешевизны. Спикер пока не рекомендует смотреть в сторону акций компании из-за маленькой доходности, хотя сами компании неплохие. Также отмечается наличие интересных валютных облигационных выпусков эмитента.
▶ 1:56:14
ФосАгро пока не выглядит интересной инвестицией, так как компания недешевая, имеет большой долг, слабые дивиденды, а также страдает от дорогой серы при высоких ценах на фосфатные удобрения. Спикер советует быть аккуратным с акциями, но отмечает, что у эмитента есть привлекательные облигационные выпуски в валюте.
▶ 2:05:44
РусГидро упоминается среди компаний электроэнергетики, на акциях которых за последние годы мало кому удавалось заработать.
▶ 2:07:56
Транснефть зависит от объемов добычи нефти, так как является главным прокси для транспортировки. Ожидается, что дивиденды за текущий год составят около 160-180 рублей, что обеспечивает неплохую дивидендную доходность. Прицел на горизонт в два года и возможное снижение ставки делает актив неплохим выбором с потенциалом роста объемов и тарифов.